2000年，黃裕中萌生下海創(chuàng)業(yè)想法，創(chuàng)辦了“中?！逼放?。歷時二十多年，中裕軟管科技股份有限公司(以下簡稱“中?？萍肌?從一家小作坊，逐漸“蛻變”成擁有10多萬平方米廠房的軟管制造商，產(chǎn)品得到歐美合作伙伴的認(rèn)可。2013年4月17日中?？萍及l(fā)行公告顯示，在戰(zhàn)略配售環(huán)節(jié)，中裕科技引入江蘇姜堰經(jīng)開集團(tuán)有限公司、勝利油田華瑞石油科技有限公司等七家戰(zhàn)投。

(資料圖片)

但此番上市，中?？萍既詽摬刂T多問題。擔(dān)任董事的張小紅和擔(dān)任財務(wù)負(fù)責(zé)人的陳軍，均是中?？萍级囗椫匾獙＠陌l(fā)明人，但二人履歷中均未有相關(guān)專業(yè)技術(shù)背景。另一方面，中裕科技與實控人控制的企業(yè)，存在多起專利發(fā)明人名單重疊的異象，個中是否存在共用研發(fā)人員的嫌疑？

一、副總多年從事銷售工作，無專業(yè)技術(shù)背景卻貢獻(xiàn)數(shù)十項專利

事出反常必有妖。中裕科技的董事、副總經(jīng)理張小紅，以及董秘、財務(wù)負(fù)責(zé)人陳軍，或均無專業(yè)技術(shù)背景，卻成為中裕科技數(shù)十項專利發(fā)明人。

1.1 董事、副總經(jīng)理張小紅入職中?？萍记埃饕獜氖峦赓Q(mào)、銷售等工作

據(jù)中?？萍己炇鹑諡?023年4月7日的招股說明書(以下簡稱“招股書”)，1997年9月至2003年7月，張小紅就職于泰縣消防水帶廠，先后擔(dān)任報關(guān)員、外貿(mào)單證員、外銷員；2015年3月至2016年11月，就職于泰州玉禾新材料有限公司，擔(dān)任董事長兼總經(jīng)理；2017年3月，受聘為南京理工大學(xué)泰州科技學(xué)院客座教授。

2003年8月至2017年2月，張小紅就職于中裕軟管科技有限公司(中裕科技曾用名，以下簡稱“中裕有限”)，歷任外貿(mào)經(jīng)理、副總經(jīng)理；2017年6月至今，擔(dān)任中裕科技(香港)有限公司(以下簡稱“中裕香港”)董事；2017年10月至今，擔(dān)任ZYfire USA Corporation(以下簡稱“中裕美國”)董事；2019年6月至今，擔(dān)任Omniflex Technologies Sdn Bhd.,(以下簡稱“中裕馬來西亞”)董事；2021年8月至今，擔(dān)任安徽優(yōu)耐德管道技術(shù)有限公司(以下簡稱“安徽優(yōu)耐德”)董事；2017年3月至今，擔(dān)任中?？萍级隆⒏笨偨?jīng)理。

此外，截至招股書簽署日2023年4月7日，張小紅持有中?？萍脊煞?,124,900股，持股比例為9.3284%。

可以看出，作為中?？萍级隆⒏吖芗肮蓶|的張小紅，在加入中?？萍家郧埃饕獜氖峦赓Q(mào)、銷售等工作。

而中?？萍级聫埿〖t的任職經(jīng)歷，也在官方信息中得以印證。

1.2 張小紅主修國際貿(mào)易專業(yè)，入職以來主要從事銷售相關(guān)工作

據(jù)泰州市市婦聯(lián)于2020年7月20日發(fā)布信息，張小紅現(xiàn)任中裕科技董事及行政總裁，1997年7月畢業(yè)于南京大學(xué)國際貿(mào)易專業(yè)，后就職于姜堰市消防水帶廠，從報關(guān)員、外貿(mào)單證員開始，擔(dān)當(dāng)外銷員；2003年7月加盟中?？萍迹?017年7月獲得新加坡亞洲城市大學(xué)碩士學(xué)位，現(xiàn)就讀荷蘭商學(xué)博士研究生。

自2003年9月進(jìn)入中裕科技以來，張小紅一直奮戰(zhàn)在銷售第一線，將中?？萍籍a(chǎn)品的外貿(mào)出口額從0元做到了5,000多萬美元，讓中?？萍嫉漠a(chǎn)品遠(yuǎn)銷100多個國家和地區(qū)。

上述信息進(jìn)一步顯示，張小紅親自挑選精干、立志從事營銷的優(yōu)秀員工，親自參與培訓(xùn)和“傳、幫、帶”，樹立“以市場為導(dǎo)向，以客戶為中心”的經(jīng)營理念，建立高效有序的運作機制和良好的激勵機制。

同時，張小紅在傳統(tǒng)營銷模式的基礎(chǔ)上，大力開展網(wǎng)絡(luò)營銷，精心設(shè)計企業(yè)網(wǎng)站、企業(yè)微信平臺，建立網(wǎng)絡(luò)銷售渠道，積極在各平臺上推介中?？萍嫉漠a(chǎn)品。

至此不難發(fā)現(xiàn)，中裕科技的董事、副總經(jīng)理張小紅主修國際貿(mào)易專業(yè)，入職中?？萍记昂缶鶑氖落N售相關(guān)工作。

奇怪的是，張小紅卻“現(xiàn)身”中?？萍紨?shù)十項專利發(fā)明人名單。

1.3 國家知識產(chǎn)權(quán)局顯示中?？萍嫉挠行＠?，逾七十項的專利發(fā)明人包括張小紅

據(jù)國家知識產(chǎn)權(quán)局?jǐn)?shù)據(jù)，截至查詢?nèi)?023年4月16日，中裕科技的有效專利中，有71項的專利的發(fā)明人包括張小紅。

其中，一項名為“一種一體成型的螺旋橡膠耐沖擊的消防水管”的專利，專利號為201621371456X，申請日為2016年12月14日，發(fā)明人為黃裕中、張小紅、申華、朱亞萍，專利權(quán)處于維持狀態(tài)。

一項名為“一種自紊流呼吸式漿體輸送軟管及其制備方法”的專利，專利號為2021113456629，申請日為2021年11月12日，發(fā)明人為黃裕中、卞冬明、張小紅、陳軍、吳宏亮、申華，專利權(quán)處于維持狀態(tài)。

一項名為“一種阻燃型生物基聚氨酯軟管及其生產(chǎn)方法”的專利，申請?zhí)枮?018100785700，申請日為2018年1月26日，發(fā)明人為張小紅、黃裕中、陳軍、申華、王金馬、張競，專利權(quán)處于維持狀態(tài)。

一項名為“一種高壓法蘭式電熔連接件”的專利，專利號為2022218855822，申請日為2022年7月20日，發(fā)明人為周明、黃裕中、張小紅、王勇、沈玉明、卞冬明、申華，專利權(quán)處于維持狀態(tài)。

也即是說，張小紅主要負(fù)責(zé)銷售工作，或無技術(shù)專業(yè)背景，但卻出現(xiàn)在中?？萍加?0項專利的發(fā)明人名單中，是否具備合理性？

除張小紅外，中裕科技的財務(wù)負(fù)責(zé)人陳軍，亦存在類似情形。

1.4 財務(wù)負(fù)責(zé)人陳軍或無專業(yè)技術(shù)背景，“現(xiàn)身”數(shù)十項專利發(fā)明人行列

據(jù)招股書，2015年1月至2017年2月，陳軍就職于中裕有限，擔(dān)任副總經(jīng)理；2021年8月至今，擔(dān)任安徽優(yōu)耐德董事；2017年3月至今，擔(dān)任中?？萍级?、副總經(jīng)理、財務(wù)負(fù)責(zé)人、董事會秘書。

截至招股書簽署日2023年4月7日，陳軍持有中?？萍脊煞?,499,700股，持股比例為1.9635%。

通過招股書披露的陳軍任職履歷不難發(fā)現(xiàn)，其職務(wù)多與財務(wù)會計工作相關(guān)。

同張小紅一樣，陳軍也出現(xiàn)在中?？萍级囗棇＠l(fā)明人行列之中。

據(jù)國家知識產(chǎn)權(quán)局?jǐn)?shù)據(jù)，截至查詢?nèi)?023年4月16日，中?？萍嫉挠行＠?，有41項的專利的發(fā)明人包括陳軍。

其中，一項名為“一種涂層水帶的生產(chǎn)工藝”的專利，專利號為2016104987613，申請日為2016年6月29日，發(fā)明人為黃裕中、王金馬、卞冬明、陳軍、申華，專利權(quán)處于維持狀態(tài)。

一項名為“一種壓縮天然氣管及其制備工藝”的專利，專利號為2016104987613，申請日為2017年12月18日，發(fā)明人為黃裕中、卞冬明、王金馬、孫馬全、陳軍，專利權(quán)處于維持狀態(tài)。

一項名為“可發(fā)光的消防水帶和輸送組件”的專利，專利號為2022209056727，申請日為2022年4月19日，發(fā)明人為陳軍、姚智宏、席健、施巍、吳贇、叢芳、黃裕中、張小紅、王勇、蘇建紅、程萍、周明、劉園園、卞冬明、吳宏亮、徐慶忠，專利權(quán)處于維持狀態(tài)。

一項名為“一種消防水帶及輸送組件”的專利，專利號為202220903856X，申請日為2022年4月19日，發(fā)明人為施巍、席健、王浩、黃河引、葉健、張山虎、蒲遠(yuǎn)祥、吳剛、劉波、張小紅、陳軍、王勇、卞冬明、周明、錢國華、徐慶忠，專利權(quán)處于維持狀態(tài)。

需要說明的是，法規(guī)對專利發(fā)明人的范圍做出了明確規(guī)定。

1.5 專利法所稱發(fā)明人，是指對發(fā)明創(chuàng)造的實質(zhì)性特點作出創(chuàng)造性貢獻(xiàn)的人

據(jù)2020年11月修訂且現(xiàn)行有效的《專利法實施細(xì)則》第十三條，專利法所稱發(fā)明人或者設(shè)計人，是指對發(fā)明創(chuàng)造的實質(zhì)性特點作出創(chuàng)造性貢獻(xiàn)的人。在完成發(fā)明創(chuàng)造過程中，只負(fù)責(zé)組織工作的人、為物質(zhì)技術(shù)條件的利用提供方便的人或者從事其他輔助工作的人，不是發(fā)明人或者設(shè)計人。

在此情況下，張小紅、陳軍或無技術(shù)專業(yè)背景，卻成為中裕科技數(shù)十項專利的發(fā)明人，是否具備合理性？能否對中裕科技的專利作出創(chuàng)造性貢獻(xiàn)？是否存在專利“掛名”情形？猶未可知。

而問題尚未結(jié)束。

二、實控人不再擔(dān)任其控制企業(yè)的董事兼經(jīng)理，或仍參與該關(guān)聯(lián)方多項專利的發(fā)明

上市公司的董事、監(jiān)事、高級管理人員的兼職問題，一直以來是監(jiān)管層關(guān)注的重心。

需要關(guān)注的是，中?？萍嫉膶嵖厝穗m然自2020年6月從其控制的企業(yè)離職，但此后或仍參與該關(guān)聯(lián)方多項專利的發(fā)明工作。

2.1 平裕科技是實控人黃裕中控制的企業(yè)，是中裕科技的關(guān)聯(lián)方

據(jù)招股書，黃裕中與秦俊明系夫妻關(guān)系，合計控制中?？萍?1.4742%的股份，其持股數(shù)額與比例足以對中?？萍贾卮笫马棶a(chǎn)生重大影響，因此認(rèn)定黃裕中與秦俊明夫婦為中?？萍脊餐膶嶋H控制人。

招股書顯示，平裕(成都)科技有限公司(以下簡稱“平裕科技”)與中?？萍即嬖陉P(guān)聯(lián)關(guān)系，是黃裕中持股100%的企業(yè)且秦俊明擔(dān)任經(jīng)理、執(zhí)行董事的企業(yè)。

即是說，平?？萍际侵性？萍嫉膶嵖厝丝刂频钠髽I(yè)，是中?？萍嫉年P(guān)聯(lián)方。

2.2 2018年3月至2020年6月，黃裕中于平裕科技任執(zhí)行董事兼經(jīng)理

據(jù)招股書，2018年3月至2020年6月，黃裕中就職于平?？萍?，擔(dān)任執(zhí)行董事兼經(jīng)理。

截至招股書簽署日2023年4月7日，中?？萍寂兜亩隆⒈O(jiān)事、高級管理人員在中裕科技及其控制的公司以外的主要兼職情況中，黃裕中系泰州大裕企業(yè)管理咨詢合伙企業(yè)(有限合伙)(以下簡稱“泰州大?！?執(zhí)行事務(wù)合伙人，同時是南京理工大學(xué)泰州科技學(xué)院兼職客座教授。

由此可見，2020年6月，中?？萍紝嵖厝它S裕中已自平?？萍继庪x職。

據(jù)市場監(jiān)督管理局公開信息，截至查詢?nèi)?023年4月16日，黃裕中仍持有平?？萍?00%股權(quán)，但并未在平裕科技擔(dān)任職務(wù)。

蹊蹺的是，在離職平裕科技后，黃裕中仍持續(xù)為平裕科技“貢獻(xiàn)”專利。

2.3 黃裕中離職后，平裕科技多項專利發(fā)明人中仍包含黃裕中

據(jù)國家知識產(chǎn)權(quán)局?jǐn)?shù)據(jù)，自2020年7月至查詢?nèi)?023年4月16日，黃裕中出現(xiàn)在20項平?？萍忌暾埖膶＠l(fā)明人名單中。

其中，一項名為“無人機高鉆球助推器”的專利，申請日為2020年9月25日，專利號為2020305780699，發(fā)明人為黃裕中、徐慶忠、范陽、張國明、魏宇科、趙小平，專利權(quán)處于維持狀態(tài)，申請人為平?？萍?。

一項名為“破玻器”的專利，申請日為2021年12月30日，專利號為2021308752163，發(fā)明人為黃裕中、張小紅、徐慶忠、顧生銳、張國明，專利權(quán)處于維持狀態(tài)，申請人為平?？萍肌?/p>

一項名為“一種具有鎖止功能的儲球部件及破玻設(shè)備”的專利，申請日為2021年12月30日，專利號為2021234062478，發(fā)明人為黃裕中、張小紅、徐慶忠、顧生銳、張國明，專利權(quán)處于維持狀態(tài)，申請人為平?？萍?。

上述提及，專利發(fā)明人是指對發(fā)明創(chuàng)造的實質(zhì)性特點作出創(chuàng)造性貢獻(xiàn)的人。而黃裕中從平裕科技離職后或僅對平?？萍汲止?，卻為平?？萍嫉陌l(fā)明創(chuàng)造作出創(chuàng)造性貢獻(xiàn)，是否具備商業(yè)合理性？存疑待解。

除上述問題以外，中?？萍嫉亩嗝麑＠l(fā)明人，亦出現(xiàn)在平裕科技多項專利中。

三、多名員工與關(guān)聯(lián)方的專利發(fā)明人現(xiàn)“重名”異象，人員獨立性或遭拷問

人員獨立性是對上市公司的要求之一。但中?？萍紖s存在多名員工與關(guān)聯(lián)方專利發(fā)明人“重名”的現(xiàn)象，其中，董事兼副總張小紅、骨干員工徐慶忠、顧生銳同時現(xiàn)身中?？萍己推皆？萍?。

3.1 中裕科技骨干員工徐慶忠，與關(guān)聯(lián)方平裕科技前監(jiān)事同名

據(jù)市場監(jiān)督管理局公開信息，截至查詢?nèi)?023年4月16日，平?？萍嫉闹饕藛T包括執(zhí)行董事兼經(jīng)理秦俊明、監(jiān)事張國明。

2020年6月28日，平裕科技的高級管理人員備案(董事、監(jiān)事、經(jīng)理等)由徐慶忠變更為張國明，高級管理人員備案(董事、監(jiān)事、經(jīng)理等)、財務(wù)負(fù)責(zé)人、法定代表人由黃裕中變更為秦俊明。

即是說，2020年6月28日前，徐慶忠或為平裕科技的監(jiān)事。

據(jù)招股書，2020年6月，中?？萍嫉膶嶋H控制人黃裕中、秦俊明決定將所持員工持股平臺泰州大裕的部分財產(chǎn)份額轉(zhuǎn)讓予中?？萍脊歉蓡T工，通過骨干員工間接入股中裕科技的方式實現(xiàn)對骨干員工的激勵。

招股書顯示，泰州大裕有限合伙人秦俊明于2020年6月8日與李才云、于宏均、戴書珍、周艷、凌網(wǎng)鳳、王建明、蘇建紅、周明、徐慶忠、于毅、顧生銳、程萍、卞冬明、刁莉、盧華、王金馬等16名中?？萍脊歉蓡T工分別簽署了《泰州大裕企業(yè)管理咨詢合伙企業(yè)(有限合伙)入伙協(xié)議》及《財產(chǎn)份額轉(zhuǎn)讓協(xié)議書》，向前述員工轉(zhuǎn)讓其持有的泰州大裕的有限合伙份額。

同時，據(jù)出具日為2022年11月25日的“關(guān)于中裕軟管科技股份有限公司公開發(fā)行股票并在北交所上市申請文件的審核問詢函的回復(fù)”(以下簡稱“首輪問詢回復(fù)”)，徐慶忠任中?？萍伎偨?jīng)理助理。

則平?？萍嫉那叭伪O(jiān)事徐慶忠，與中?？萍嫉墓歉蓡T工、總經(jīng)理助理徐慶忠“重名”，二者是否為同一人？

3.2 中?？萍技捌皆？萍级囗棇＠?，均包含名為“徐慶忠”的發(fā)明人

事實上，徐慶忠還是中裕科技多項專利發(fā)明人。

據(jù)國家知識產(chǎn)權(quán)局?jǐn)?shù)據(jù)，截至查詢?nèi)?023年4月16日，中裕科技申請的14項專利的專利發(fā)明人均包括徐慶忠。

其中，一項名為“一種生物基復(fù)合材料軟管及其生產(chǎn)方法”的專利，申請日為2018年1月26日，專利號為2018100785772，發(fā)明人為黃裕中、徐慶忠、申華、卞冬明、湯繼俊、張競，專利權(quán)處于維持狀態(tài)。

需要說明的是，本次系徐慶忠第一次出現(xiàn)在中裕科技專利發(fā)明人名單中。

而截至查詢?nèi)?023年4月16日，中?？萍加?022年4月19日申請的名為“一種消防水帶及輸送組件”的專利，系徐慶忠最后一次出現(xiàn)在中?？萍紝＠l(fā)明人名單。

蹊蹺的是，徐慶忠在中?？萍嫉娜温殨r間，或與在平?？萍嫉娜温殨r間存在重合。

據(jù)國家知識產(chǎn)權(quán)局?jǐn)?shù)據(jù)，截至查詢?nèi)?023年4月16日，平?？萍忌暾埖?5項專利的專利發(fā)明人包括徐慶忠。

一項名為“一種拋擲式破玻球”的專利，申請日為2018年8月23日，專利號為2018109721225，發(fā)明人為黃裕中、徐慶忠、魏宇科，專利處于國優(yōu)視撤狀態(tài)。

本次系徐慶忠第一次出現(xiàn)在平?？萍紝＠l(fā)明人名單中。

一項名為“一種儲球部件及儲球機構(gòu)”的專利，申請人為2021年12月30日，專利號為2021233981831，發(fā)明人為黃裕中、張小紅、徐慶忠、顧生銳、張國明，專利權(quán)處于維持狀態(tài)。

本次系徐慶忠最后一次出現(xiàn)在平?？萍紝＠l(fā)明人名單中。

即是說，2018年8月至2021年12月，徐慶忠多次作為平?？萍紝＠l(fā)明人出現(xiàn)。同樣地，2018年1月至2022年4月，徐慶忠多次作為中?？萍嫉膶＠l(fā)明人出現(xiàn)?？梢?，平?？萍寂c中裕科技的專利發(fā)明人出現(xiàn)徐慶忠的“身影”，存在重疊期。

3.3 張小紅是中?？萍嫉亩?、副總經(jīng)理，顧生銳系中?？萍脊歉蓡T工

上述提及，中?？萍嫉亩?、副總經(jīng)理系張小紅，2003年8月加入中?？萍贾两袢栽谌温殻饕獜氖落N售工作，且是中裕科技多項專利發(fā)明人。

據(jù)首輪問詢回復(fù)，2020年6月，泰州大裕召開合伙人會議，通過轉(zhuǎn)讓泰州大裕出資份額的方式，對中裕科技部分高管和核心員工實施激勵。其中包括國內(nèi)市場部油田事業(yè)部經(jīng)理顧生銳。

據(jù)招股書，報告期內(nèi)，泰州大裕合伙人均系中?？萍棘F(xiàn)任或曾任員工，而顧生銳是現(xiàn)任員工。

也就是說，除徐慶忠外，張小紅和顧生銳也是中裕科技現(xiàn)任重要員工。

3.4 2021年張小紅、顧生銳，均現(xiàn)身平?？萍级囗棇＠l(fā)明人行列

據(jù)國家知識產(chǎn)權(quán)局?jǐn)?shù)據(jù)，截至查詢?nèi)?023年4月16日，平裕科技申請的專利中，共有19項專利的專利發(fā)明人名單同時出現(xiàn)張小紅、顧生銳、徐慶忠。

其中，張小紅、顧生銳第一次出現(xiàn)在平裕科技申請的專利的發(fā)明人名單，是在2021年8月25日申請的一項名為“破玻器”的專利，專利號為2021305569607，發(fā)明人為黃裕中、張小紅、徐慶忠、顧生銳、張國明，專利權(quán)處于維持狀態(tài)。

而張小紅、顧生銳最后一次作為發(fā)明人出現(xiàn)平裕科技申請的專利名單，是在2021年12月30日申請的一項名為“一種儲球部件及儲球機構(gòu)”的專利。

顯然，作為中?？萍棘F(xiàn)任員工的張小紅、顧生銳，自2021年8月至2021年12月，或參與平?？萍嫉膶＠l(fā)明。此情形是否說明，張小紅和顧生銳同時在中?？萍肌⑵皆？萍?家公司任職？

實際上，還有另外4位中?？萍嫉膶＠l(fā)明人，與平?？萍嫉膶＠l(fā)明人“重名”。

3.5 另有四位專利發(fā)明人，先后為平裕科技和中?？萍肌柏暙I(xiàn)”專利

據(jù)國家知識產(chǎn)權(quán)局?jǐn)?shù)據(jù)，平?？萍忌暾埩艘豁椕麨椤耙环N拋擲式破玻球”的專利，申請日為2019年1月30日，專利號為2019201685625，發(fā)明人為黃裕中、董紹棠、姚智宏、張山虎、吳剛、劉波、葉健、陳金濤、徐慶忠、魏宇科，截至查詢?nèi)?023年4月16日，專利權(quán)處于維持狀態(tài)。

此后，張山虎、吳剛、劉波、葉健4人又出現(xiàn)在中裕科技專利發(fā)明人行列。

據(jù)國家知識產(chǎn)權(quán)局?jǐn)?shù)據(jù)，中?？萍忌暾埩艘豁椕麨椤耙环N消防水帶及輸送組件”的專利，申請日為2022年4月19日，專利號為2022209056727，發(fā)明人為施巍、席健、王浩、黃河引、葉健、張山虎、蒲遠(yuǎn)祥、吳剛、劉波、張小紅、陳軍、王勇、卞冬明、周明、錢國華、徐慶忠，截至查詢?nèi)?023年4月16日，專利權(quán)處于維持狀態(tài)。

簡言之，中?？萍嫉亩录娓笨倧埿〖t、骨干員工徐慶忠、顧生銳，或同時現(xiàn)身中裕科技的關(guān)聯(lián)方平?？萍嫉膶＠l(fā)明人名單；且張山虎、吳剛、劉波、葉健四人，先后出現(xiàn)在平?？萍己椭性？萍嫉膶＠l(fā)明人名單中。這是是否意味著，中?？萍寂c平裕科技的專利發(fā)明人存在重疊，而中?？萍既藛T獨立性該如何保證？

九層之臺,起于壘土。此番上市，上述問題或成為中?？萍嫉摹鞍⒖α鹚怪唷?。

免責(zé)聲明：

本機構(gòu)撰寫的報告，系基于我們認(rèn)為可靠的或已公開的信息撰寫，我們不保證文中數(shù)據(jù)、資料、觀點或陳述不會發(fā)生任何變更。在任何情況下，本機構(gòu)撰寫的報告中的數(shù)據(jù)、資料、觀點或所表述的意見，僅供信息分享和參考，并不構(gòu)成對任何人的投資建議。在任何情況下，我們不對任何人因使用本機構(gòu)撰寫的報告中的任何數(shù)據(jù)、資料、觀點、內(nèi)容所引致的任何損失負(fù)任何責(zé)任，閱讀者自行承擔(dān)風(fēng)險。本機構(gòu)撰寫的報告，主要以電子版形式分發(fā)，也會輔以印刷品形式分發(fā)，版權(quán)均歸金證研所有。未經(jīng)我們同意，不得對報告進(jìn)行任何有悖原意的引用、刪節(jié)和修改，不得用于營利或用于未經(jīng)允許的其它用途。

關(guān)鍵詞：