來源：燕梳師院

文|顏清歡   

【資料圖】

2025年以來，中國太保掀起了人事調整浪潮。先有去年6月，王磊、王明超兩人總經理助理的任職資格相繼獲得監(jiān)管批復；同年10月，總精算師張遠瀚請辭離任；隨后11月，傅帆正式出任總裁，形成“孔傅配”新格局。

然而，在戰(zhàn)略架構逐步成型的同時，投資端卻差強人意。2025年前三季度，中國太保的投資收益率在A股五大上市險企中排名墊底，引發(fā)廣泛討論。

如今，在歲末年初之際，集團宣布聘任新一屆首席投資官張龍。這場火線換帥，不知是常規(guī)的人事輪替，還是對過往投資策略的反思？       首席投資官換人

1月1日，中國太保發(fā)布公告稱，經董事會審議通過，同意聘任劉龍為該公司首席投資官（總經理助理）。

圖源：公司公告

公告還提到，劉龍的任職資格須得到監(jiān)管機構核準，在其任職資格得到核準前，蘇罡將繼續(xù)履行首席投資官職責。

公開簡歷顯示，劉龍出生于1977年3月，擁有研究生學歷、碩士學位，基金從業(yè)資格?，F(xiàn)任太保資本董事長，曾任公司投資者關系部高級經理、行政人事部資深經理，太保壽險資產管理中心另類投資管理部副總經理、直接投資部總經理，太保資本籌備組成員，太保資本副總經理、總經理等。

值得注意的是，這已是劉龍第二次從蘇罡手中接過關鍵職位。此前，他已接任太保資本董事長。如今，又將執(zhí)掌集團近3萬億元保險資金的投資命脈。

蘇罡自2021年被聘為中國太保首席投資官。資料顯示，蘇罡出生于1973年9月，畢業(yè)于上海大學，擁有研究生學歷和博士學位。曾任公司投資者關系部負責人，太保資產項目投資總監(jiān)、副總經理兼另類投資管理中心總經理，太保壽險副總經理，長江養(yǎng)老總經理、董事長等。加入公司之前，他曾任申銀萬國證券公司固定收益總部總經理、投資銀行總部副總經理。

如今，劉龍上位，標志著太保投資條線權力格局的重塑，被市場視為對過去幾年投資表現(xiàn)疲軟的一次實質性回應。

 　　二級市場熱捧

最近，資本市場對中國太保（601601）持續(xù)釋放積極信號。截至2026年1月5日收盤，公司股價大漲7.52%，收盤價45.06元/股；1月6日繼續(xù)上揚，收盤價47.35元/股，再度上漲5.08%，最新總市值達4555億元，創(chuàng)歷史新高。

圖源：FinScope

資金流向方面，1月5日主力資金凈流入1.83億元，游資資金凈流入7866.73萬元，顯示機構投資者對公司前景的看好。從更長周期看，中國太保2025年全年累計上漲26.6%，顯著跑贏市場平均水平。

在2026年1月券商金股名單中，中國太保成功躋身熱門標的行列，獲得中泰證券、平安證券等四家券商的聯(lián)合推薦，成為保險板塊的重點關注對象。

而券商的推薦邏輯清晰指向兩大核心優(yōu)勢。其一，2026年“開門紅”新單增速亮眼，為全年業(yè)績增長奠定基礎；其二，高股息屬性與權益彈性兼?zhèn)洌谫Y本市場回暖背景下具備較高的配置價值。

市場的積極反饋并非偶然?；厮?025年12月，中國太保A股股價已展現(xiàn)強勁走勢，12月29日盤中觸及43元/股的歷史新高，同時帶動板塊整體走強，新華保險和中國人保也先后創(chuàng)下階段新高。

股價的強勢表現(xiàn)，一方面源于保險行業(yè)整體景氣度的提升。去年12月政策面利好集中釋放。國家金融監(jiān)管總局下調了保險公司投資部分股票的風險因子，減少了資本占用，有望引導數(shù)千億險資入市。同時，相關部門聯(lián)合發(fā)文鼓勵發(fā)展商業(yè)養(yǎng)老、健康保險等產品，為行業(yè)打開了新的增長空間。

另一方面也與投資者對太保經營改善的預期密切相關。

此次券商推薦恰逢中國太保首席投資官更迭的關鍵節(jié)點，市場普遍將人事調整解讀為積極信號。在保險行業(yè)“投資端決定業(yè)績彈性”的邏輯下，熟悉內部運作的劉龍上任后，有望進一步優(yōu)化資產配置結構，提升投資收益水平，這無疑為券商的推薦增添了重要砝碼。

投資收益率“掉隊”

2025年三季報顯示，中國太保整體經營基本面依然穩(wěn)健。截至9月末，集團實現(xiàn)營業(yè)收入3449.04億元，同比增長11.1%；實現(xiàn)保險服務收入2168.94 億元，同比增長 3.6%；實現(xiàn)凈利潤457億元，同比增長19.3%；總資產30776.4億元，較年初上升8.6%；集團投資資產29747.84 億元，較上年末增長8.8%。

圖源：2025年第三季度報告

從收益指標看，前三季度凈投資收益率為2.6%，同比下降0.3個百分點；總投資收益率回升至5.2%，同比提升0.5個百分點。

圖源：2025年第三季度報告

然，橫向對比，在A股五大上市險企中，中國太保2025年前三季度的總投資收益率排名墊底，落后于新華保險（8.6%）、中國人壽（6.42%）、中國人保（5.4%）及中國平安（5.4%）。盡管同比有所回升，但與行業(yè)頭部相比，仍存在明顯差距。

這一成績背后，反映出太保投資策略的穩(wěn)健性，也暴露了公司在權益資產配置與收益獲取能力上的短板。2024年，中國太保曾憑借資本市場β屬性實現(xiàn)總投資收益1203.94億元，同比增長130.5%，帶動營收和凈利潤大幅增長，但這種依賴市場行情的增長模式缺乏持續(xù)性，2025年一季度就出現(xiàn)了營收、利潤雙降的情況。

如今，新任首席投資官劉龍即將正式履新。

對其而言，未來的核心使命不局限于提升投資收益水平，縮小與同業(yè)的差距，更應通過投資端的優(yōu)化為負債端轉型提供支撐。

市場將持續(xù)關注劉龍任職后的投資策略調整方向，以及中國太保能否在保持穩(wěn)健底色的同時，真正構建起兼具收益性與可持續(xù)性的投資能力。

關鍵詞：