天然橡膠和20號膠評論：

前期由于貴金屬的大幅下挫，商品期貨市場回調(diào)明顯，市場情緒亦回落，近期市場有所修復(fù)，今日國內(nèi)商品期貨市場大部分飄紅，文華商品指數(shù)突破均線壓制再度站上170整數(shù)關(guān)口。本周橡膠和20號膠已連收三根陽線，今日RU05收漲1.62%；NR04收漲1.7%；天然橡膠和20號膠均走強(qiáng)，技術(shù)上的偏空格局已轉(zhuǎn)變。

橡膠供應(yīng)端來看，wind數(shù)據(jù)顯示，2025年天然橡膠生產(chǎn)國聯(lián)合會（ANRPC）的橡膠產(chǎn)量11394千噸，較2024年略增長，其中泰國12月產(chǎn)量出現(xiàn)較明顯下滑，或是受前期洪水的影響，這也是2025年橡膠產(chǎn)量增幅小于預(yù)期的主要原因之一。數(shù)據(jù)顯示，2026年1月科特迪瓦天然橡膠出口量為16.3萬噸，較去年同期的16.6萬噸下降1.8%，環(huán)比降5.8%，目前國內(nèi)產(chǎn)區(qū)已停割，東南亞產(chǎn)區(qū)即將進(jìn)入產(chǎn)量釋放緩慢期，預(yù)計2026年上半年產(chǎn)量釋放緩慢，橡膠供應(yīng)壓力或有限。

(資料圖片)

庫存方面：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，2月6日當(dāng)周青島干膠庫存為60.67萬噸，高于前一周的59.16萬噸；社會庫存129.65萬噸，高于前一周的128.08萬噸，庫存為增加狀態(tài)，一方面是因?yàn)榍捌谘a(bǔ)庫已結(jié)束，另一方面是臨近假期工廠放假，消耗較低。由于春節(jié)假期較長，且輪胎廠的大面積復(fù)工一般在元宵節(jié)以后，庫存的累積狀態(tài)或?qū)⒊掷m(xù)一段時間。

需求端來看，wind數(shù)據(jù)顯示，2025年天然橡膠生產(chǎn)國聯(lián)合會（ANRPC）的橡膠消費(fèi)量11.35千噸，較2024年增長幅度較小。根據(jù)第一商用車網(wǎng)初步掌握的數(shù)據(jù)，2026年1月份，我國重卡市場共計銷售約10.1萬輛，同比增長約40%。

從供需格局來看，2025年橡膠為供給偏寬松格局，2026年上半年若消費(fèi)邊際好于預(yù)期，橡膠格局或有改變。

整體來看，近期橡膠盤面較強(qiáng)，但即將臨近春節(jié)假期，外圍不確定因素較多，建議節(jié)前減倉為主，輕倉過節(jié)。

長安期貨：劉娜

F3070799

Z0015395

2026年2月11日

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