21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者葉麥穗“老登股”今年被按在地上反復(fù)摩擦，苦不堪言，不過(guò)建設(shè)銀行這只股票終于絕地反擊。

5月25日，建設(shè)銀行股價(jià)再創(chuàng)新高，盤中最高觸及10.19元/股。截至當(dāng)日收盤，建行股價(jià)報(bào)10.14元/股，漲幅0.40%，年內(nèi)股價(jià)累計(jì)上漲約9.27%。

建設(shè)銀行也是目前六大行中唯一股價(jià)上兩位數(shù)的銀行，躋身A股上市銀行股價(jià)前十，總市值則躍升至第一，超過(guò)工商銀行和農(nóng)業(yè)銀行。

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并且，其總市值不僅暫居銀行板塊第一，也是整個(gè)A股第一。

A股銀行市值第一

相較整體處于震蕩態(tài)勢(shì)的銀行板塊，建設(shè)銀行今年以來(lái)表現(xiàn)更為活躍。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者根據(jù)廣發(fā)證券App檢索發(fā)現(xiàn)，截至5月25日收盤，建設(shè)銀行年內(nèi)累計(jì)上漲近9.27%，優(yōu)于板塊均值表現(xiàn)（下跌2.2%），稍低于全市場(chǎng)個(gè)股表現(xiàn)（上漲9.5%）。受近期緩步走高提振，建設(shè)銀行目前總市值達(dá)2.65萬(wàn)億元，一舉超過(guò)工商銀行（2.56萬(wàn)億元）和農(nóng)業(yè)銀行（2.25萬(wàn)億元），躍升至全市場(chǎng)第一。

受年內(nèi)走高提振，建設(shè)銀行估值數(shù)據(jù)水漲船高。截至25日收盤，其市盈率、市凈率分別達(dá)7.76倍、0.75倍，較去年年末的7.2倍、0.7倍均有小幅提升。42只銀行股目前均仍處于破凈狀態(tài)，其中，寧波銀行、成都銀行、杭州銀行、招商銀行、農(nóng)業(yè)銀行市凈率居前，且均在0.8倍以上。

從股息率數(shù)據(jù)上看，截至5月25日，累計(jì)有16只個(gè)股股息率在5%以上。其中，華夏銀行、興業(yè)銀行、上海銀行、光大銀行、北京銀行股息率相對(duì)居前，分別達(dá)6.22%、6.11%、5.73%、5.65%、5.58%。

近期上市銀行掀起分紅潮，或是銀行板塊走強(qiáng)的因素之一。根據(jù)同花順統(tǒng)計(jì)，42家A股上市銀行中，41家銀行都給股東派出了“紅包”，如果計(jì)算上32家銀行進(jìn)行的中期分紅金額，上市銀行在2025年全年合計(jì)分紅6456億元。從絕對(duì)金額看，六大國(guó)有行仍然是大頭。

股份制銀行中，招商銀行每10股派發(fā)10.03元，合計(jì)253億元，仍然處于絕對(duì)領(lǐng)先地位。

以5月6日收盤價(jià)計(jì)算，股息率最高的是華夏銀行，達(dá)到了6.1%，也是唯一一家股息率超過(guò)6%的銀行。興業(yè)銀行以5.95%的股息率排名第二，光大銀行5.61%排名第三。

一季度凈息差企穩(wěn)

從業(yè)績(jī)來(lái)看，銀行的盈利也在轉(zhuǎn)好。42家上市銀行的一季報(bào)已經(jīng)全部披露完畢。整體來(lái)看，業(yè)績(jī)向好，有37家銀行今年一季度的歸母凈利潤(rùn)增速為正，其中有6家歸母凈利潤(rùn)增速超過(guò)兩位數(shù)。增長(zhǎng)最快的兩家銀行全部是“山東籍”，分別是青島銀行（今年一季度的歸母凈利潤(rùn)增速達(dá)到了21.16%）、齊魯銀行（歸母凈利潤(rùn)增速14.01%）。

從絕對(duì)凈利潤(rùn)來(lái)看，四大國(guó)有行依然具有明顯的優(yōu)勢(shì)。從凈利潤(rùn)總額來(lái)看，工商銀行遙遙領(lǐng)先，4月29日發(fā)布的一季報(bào)顯示，今年一季度，該行營(yíng)業(yè)收入2303.70億元，同比增長(zhǎng)8.27%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)869.41億元，同比增長(zhǎng)3.31%。截至報(bào)告期末，工商銀行總資產(chǎn)55.8萬(wàn)億元，比上年末增加2.3萬(wàn)億元，增長(zhǎng)4.29%。

其他三大行：建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行分別實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)862.91億元、751.85億元、566.31億元。

建設(shè)銀行營(yíng)業(yè)收入增速最快，同比增長(zhǎng)11.15%。究其原因，非利息收入成為拉動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的關(guān)鍵因素。一季度，該行實(shí)現(xiàn)非利息收入577.88億元，較上年同期增長(zhǎng)20.02%，是同比增長(zhǎng)最高的國(guó)有大行。其中，手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入399.78億元，較上年同期增長(zhǎng)6.72%。

從資產(chǎn)規(guī)模來(lái)看，工商銀行資產(chǎn)規(guī)模超55萬(wàn)億元，達(dá)55.77萬(wàn)億元，較上年末增長(zhǎng)4.29%；農(nóng)業(yè)銀行總資產(chǎn)首次突破50萬(wàn)億元，達(dá)51.03萬(wàn)億元，較上年末增長(zhǎng)4.60%；建設(shè)銀行、中國(guó)銀行分別為47.13萬(wàn)億元、39.59萬(wàn)億元。

從凈息差來(lái)看，國(guó)有大行還是出現(xiàn)了明顯的“讓利”行為，2026年一季度，郵儲(chǔ)銀行凈息差最高，為1.65%，較上年末下降1個(gè)基點(diǎn)。建行排在第二，為1.36%，其他四家大行均低于1.3%。

郵儲(chǔ)銀行行長(zhǎng)蘆葦曾在2025年度業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上表示：“我們的存款來(lái)源穩(wěn)定、付息率在上市銀行中是非常低的，具有很好的成本優(yōu)勢(shì)；同時(shí)貸款保持理性定價(jià)，堅(jiān)決不‘內(nèi)卷’?！?/p>

中金公司分析師林英奇表示，銀行2026年一季報(bào)最大亮點(diǎn)來(lái)自于息差的企穩(wěn)，以及資本市場(chǎng)活躍帶來(lái)的非息收入改善，但利潤(rùn)改善彈性小于營(yíng)收，新增的財(cái)務(wù)資源用于處置零售、房地產(chǎn)等領(lǐng)域的不良資產(chǎn)壓力。

前瞻來(lái)看，關(guān)注率、逾期率等指標(biāo)顯示資產(chǎn)質(zhì)量隱憂仍在，銀行信用成本可能迎來(lái)長(zhǎng)期拐點(diǎn)，進(jìn)入與2014年至2020年類似的不良消化周期。林英奇認(rèn)為對(duì)于撥備水平較為扎實(shí)的國(guó)有大行和優(yōu)質(zhì)中小銀行而言，分紅和利潤(rùn)水平能夠?qū)崿F(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)，具備高分紅投資價(jià)值，推薦區(qū)域景氣度高的中小銀行、分紅穩(wěn)健的國(guó)有大行以及基本面存在改善空間的股份行。

國(guó)盛證券分析師劉斐然認(rèn)為，當(dāng)前銀行板塊投資核心聚焦核心營(yíng)收恢復(fù)性增長(zhǎng)帶來(lái)的估值修復(fù)主線，銀行板塊具備盈利修復(fù)的強(qiáng)確定性與高股息屬性，進(jìn)一步凸顯了其攻守兼?zhèn)涞呐渲眯詢r(jià)比。

他重點(diǎn)推薦兩條主線。一是基本面確定性強(qiáng)、業(yè)績(jī)?cè)鏊購(gòu)椥酝怀龅膬?yōu)質(zhì)區(qū)域城商行，優(yōu)先選擇景氣度領(lǐng)先的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)省，在區(qū)域經(jīng)濟(jì)紅利加持下，具備更強(qiáng)的資產(chǎn)擴(kuò)表動(dòng)能與信貸投放優(yōu)勢(shì)。二是股息性價(jià)比高的國(guó)股行，國(guó)有大行信貸投放穩(wěn)健，在對(duì)公貸款利率企穩(wěn)下凈息差韌性強(qiáng)，一季度營(yíng)收修復(fù)明顯，在低利率環(huán)境下，其高股息屬性的配置價(jià)值進(jìn)一步凸顯，是長(zhǎng)線資金底倉(cāng)配置的核心選擇。關(guān)注估值較低、實(shí)現(xiàn)正增的股份行，隨著地產(chǎn)逐步企穩(wěn)，后續(xù)經(jīng)濟(jì)持續(xù)修復(fù)，預(yù)計(jì)優(yōu)質(zhì)股份行有較大估值修復(fù)空間。

關(guān)鍵詞： 建設(shè)銀行 A股 總市值 股價(jià) 創(chuàng)新 消息