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二季度公募基金持倉數(shù)據(jù)新鮮出爐，我翻完第一反應只有一句：我了個去！

現(xiàn)在市場資金扎堆光模塊為主的TMT賽道，擁擠程度直接刷新歷史所有行業(yè)紀錄。為了擠進去追科技行情，基金們玩命拋售醫(yī)藥、消費等其他板塊，減持力度空前之大。深究原因其實特別現(xiàn)實，基金圈內(nèi)卷太嚴重，短期業(yè)績排名壓在頭上，大家心里都清楚：別人都重倉算力科技，你要是敢踏空堅守冷門板塊，凈值短期跑輸同行，基金被大額贖回、規(guī)?？s水，最后基金經(jīng)理直接面臨調(diào)崗下崗，沒人敢逆勢獨行。

數(shù)據(jù)擺在面前，直觀感受到這次抱團有多瘋狂。電子、通信兩大TMT核心板塊，合計占了公募全部股票倉位的六成；再疊加機器人機械設備、上游電力設備、有色原材料整條產(chǎn)業(yè)鏈，五個行業(yè)直接吞掉77%的公募持倉。

對比歷史就能明白有多夸張，2007年大牛市全民瘋炒銀行股，當年銀行板塊公募最高持倉占比也就29%，如今的抱團程度直接翻了兩倍多，妥妥A股有史以來最極致的抱團行情。別的板塊資金持續(xù)出逃，對比之下連跌了許久的醫(yī)藥股，調(diào)整幅度都顯得平平無奇。

不少散戶心里憋著疑問：這種資金一邊倒扎堆，泡沫明晃晃擺在眼前，為什么前期沒人管控？非要等到股價炒上天，風險徹底引爆、板塊崩盤之后，才急匆匆出手救市？

核心問題還是公募畸形的考核制度。基金不比長期實實在在的收益，只看每個階段同行之間的排名。大家一起重倉同一個賽道，后續(xù)就算行情下跌，所有人一起虧損，彼此排名差距不大；可如果自己特立獨行布局低估值板塊，短期踏空行情，基民一看收益落后，立馬大批量贖回基金，基金公司管理費受損，經(jīng)理也要擔責。于是圈內(nèi)形成了畸形共識：寧可抱團一起虧，絕不獨自踏空掉隊。

越漲越買的循環(huán)還在不斷加劇，科技基金持續(xù)大比例申購，新進來的錢只能繼續(xù)加倉已經(jīng)泡沫化的算力標的；反觀醫(yī)藥、消費賽道持續(xù)陰跌，持有人不斷贖回，基金只能忍痛割肉賣出持倉，市場走出極端分化的K型走勢。監(jiān)管雖然經(jīng)常喊話均衡配置、長期投資，但沒有硬性約束規(guī)則，單純抱團扎堆不觸碰違法紅線，很難提前強力干預。風險一點點堆積的時候只能放任，等到抱團瓦解引發(fā)大面積暴跌，維穩(wěn)措施才姍姍來遲，高位跟風進場的散戶，只能硬扛暴跌虧損。

咱們普通股民一定要看清其中暗藏的大坑。機構(gòu)合力拉升的時候，行情紅紅火火，跟風入場看似輕松賺錢；可一旦行業(yè)景氣度出現(xiàn)松動，幾千只基金同步兌現(xiàn)離場，盤面上只會出現(xiàn)無量踩踏，散戶根本沒有出逃機會。如今五大行業(yè)包攬近八成公募倉位，擁擠度早已到頂，只要預期稍微轉(zhuǎn)弱，回調(diào)力度絕對不會小。

只要短期排名內(nèi)卷的機制不改，極致抱團的鬧劇就會循環(huán)上演。作為散戶千萬別頭腦發(fā)熱，扎堆泡沫賽道盲目追高，均衡分散布局，避開資金過度擁擠的板塊，才能躲開抱團瓦解帶來的深度套牢。

關(guān)鍵詞： 救市 加倉 抱團 公募基金